就业工资齐涨 加国人热衷借贷度日

在刚刚过去的10月，加拿大中央银行发布了一份说明，其中数据显示，针对加国各类房地产泡沫的家庭借贷在近年来创造了大量的需求。

报告称，较高的房价会引发财富效应，从而影响人们的消费，使大家变得更富有，也因此更倾向于消费。但是，如果没有将票据财富转化为现金的机制，我们就无法对这种消费采取行动。这是伴随着房价上涨而产生的附带效应，因为价值的上升使个人能够获得更大的信贷额度。

加拿大银行的研究显示，2017年约有38万人为抵押贷款再融资，另有200万人拥有房屋净值信贷额度，该研究是基于约2500万消费者的匿名信贷局数据而来，这写消费者的借款总额约为$890亿加元，比2013年增加约40％。

债务的增加至少部分地解释了加拿大如何在2017年实现惊人且强劲经济增长，2017年国内生产总值增长了3％，成为了七大发达经济体中增长最快的国家。

央行相关调查负责人Anson Ho、Mikael Khan、Monica Mow和Brian Peterson在报告中写道：“我们的结果证明了，股权提取在加拿大具有重要的经济意义。特别的是，我们发现近年来增加的股权提取可能对消费和房屋的装修支出做出了重大贡献。”

这些发现可能与行长史蒂芬·波洛兹（Stephen Poloz）和中央银行的其他领导人的理念有不小的冲突。

一方面，这些结果证实了货币政策仍然有一定的作用，至少只要资产价格上涨，就可以依靠较低的利率来刺激抵押贷款和建筑业以及增加支出。这对于政策制定者来说是很有用的事。

同时，中央银行必须对加拿大的经济繁荣在很大程度上依赖此类债务而感到担忧。

随着央行行长和他的理事会副主席接连三次的加息举动，温哥华和多伦多的房地产价格应声下跌，股票提取在2018年有所下降。基于收入增长和强劲的消费者信心的需求可能推动了适度较高的借贷成本。但加拿大人在看到了其固定5年贷款利率超过5％时会倍增民众的压力和反感，虽然这一利率仍然低于危机前的水平，但比一年前却高出约15％。

尽管加国的就业增长强劲，但家庭消费在2019年第二季度几乎没有增长，这表明较高的借贷成本正在挤压民众的消费需求。

当所有债务都开始对消费构成压力时，这将成为一个严重的问题，因为当前的贸易战正在扼杀出口和商业投资，而加拿大已经承受不起失去第三个经济引擎的负担。

目前，数据显示加国人民债务的增长已经快于工资的增长。根据加拿大统计局关于劳动生产率的季度报告，从2013年初到2018年底，每小时工作报酬仅增加了约11％。

而人民支付贷款利息所需的收入份额在2019年第二季度达到了创纪录高数字，根据多伦多相关部门的研究，债务偿还率上调1个百分点将使未来一年的消费支出减慢0.2个百分点。

TD经济学家布莱恩·德普拉托（Brian DePratto）在9月30日的一份报告中说：“如果人们将更多的收入用于保持债务的流动性，就可将更多的钱用于其他优先事项。而最近的动态凸显了家庭负债率的高涨已在加拿大人中普遍存在。”